究竟是什么在推动纸浆价格飙升?

 夏玉     

纸浆是全球造纸行业重要的商品之一。因此,由于纸浆在制造多个纸种中的主要作用,因此一直是全球贸易流量的固定来源。纸浆价格一直动荡不定,尤其是牛皮纸纸浆在2020年出现了近10年的价格低点。然而,随着2021年2月和3月初现货价格飞涨,2021年价格开始上涨。在2020年12月1日至2021年2月下旬之间,上海期货交易所(SHFI)的漂白软木牛皮纸期货上涨了48%,而且已经宣布了进一步的提价,这使得买家不知道发生了什么,以及何时结束。


哪些因素影响这些价格上涨?


海洋货运短缺和货运价格上涨。近年来,由于缺乏集装箱和海洋货运方面存在的挑战,以及运费的上涨,引起了很多关注。然而,对于纸厂而言,好消息是,纸浆通常是通过货船运输,因此,目前情况比较糟糕的集装箱对其没有太大影响。然而,如果由于缺少集装箱运输而使船舶不出海,那么纸浆装运也很可能会留在港口,直到有足够的货物可以在同一艘船上运输。此外,随着货船竞争的加剧,为了使货船及其上的集装箱转来转去,这些船在港口码头之前要优先停泊其他货船。虽然纸浆价格一般不会直接受到与集装箱短缺相关的运费价格上涨的直接影响,但整体船运量增加了价格压力。


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图1


家用纸巾需求量的增加。随着城市封锁,居家办公和远程学习时代的到来,以帮助遏制疫情蔓延,家用纸巾需求量有所增加。随着中产阶级的增长,像中国这样的国家也看到了向高级厕纸和纸巾的转变(图1)。高级家用卫生纸和纸巾由更多的原始纤维组成,而商用纸巾和毛巾生产商使用的原始纤维更少,回收纤维更多,可以经济地生产这些基本产品。在像中国这样的短纤维国家中,为了生产这些优质卫生纸,对牛皮纸市场纸浆的需求增加。


中国对办公用纸分类的禁令。2017年,中国对混合纸实施了禁令,然后在2021年1月1日全面禁止进口所有固体废物,这一最新禁令包括办公用纸。如果没有这种再生纸流,再加上木材短缺,那么许多中国生产商将不得不使用未加工的纸浆,因为目前可再生的市场纸浆数量不足以满足生产需求。


库存水平。使用纸浆的公司最有可能在去年价格创历史新低的同时尽可能多地购买。目前该库存可能已用完,甚至已经用完了。由此产生的需求,加上其他因素,导致价格上涨。


究竟是什么在推动纸浆价格飙升?


图2


工厂关闭。尽管北美和欧洲的印刷与书写纸工厂通常在生产自己的纸浆时进行整合,但有些工厂确实也需要漂白的牛皮纸纸浆(图2)。该市场在2020年受到了沉重打击,导致订单停机时间缩短,甚至是永久性关闭。尽管在2020年还缺少订单停机时间和市场纸浆生产线关闭的情况,但这与印刷与书写纸的百分比几乎没有相同。纸浆供求平衡的这些变化是去年价格低廉的原因。某些印刷与书写纸需求的返回反过来促进了目前对牛皮纸纸浆返还的需求。


由于纸浆市场的全球性,再加上这些不断发展的因素和持续的因素,纸浆生产商将最终向能够获得最佳价格的任何人和任何地方出售,前提是可以选择货运。例如,如果您可以在中国获得更好的价格,为什么还要将市场纸浆运往欧洲?这种竞争激烈的市场动态将导致欧洲的供应短缺,从而推动欧洲的价格上涨。纸浆的消费者也受到他们可以用作替代品的限制,因为这会影响最终产品的质量和机器的运行性能。


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图3


新的纸浆生产能力将投入使用,但是这不会很快发生(图3),预计价格在短期内将继续上涨,尽管在价格下跌之后可能会放缓。


纸浆涨价,生活用纸巨头相继提价!造纸行业全产业链出现连锁反应


最近,纸浆价格一直居高不下,成为市场热议话题。4月1日,生活用纸行业头部企业恒安集团、维达纸业、中顺洁柔、金红叶均发布了起涨价的通知函。事实上,随着原材料价格的不断上涨,不仅给消费端带来直接影响,也使生产端、回收端等整个造纸行业产业链产生连锁反应。同时,除了生活用纸,纸浆涨价对于其他纸制品生产也产生一定程度的影响。


究竟是什么在推动纸浆价格飙升?


(生活用纸企业相继发布涨价通知)


造纸行业全产业链企业产生连锁反应


作为山东造纸行业的龙头,华泰集团年造纸产能400万吨,是全球领先的新闻纸、文化纸、铜版纸、包装纸和特种纸生产基地。2020年,华泰集团名列中国企业500强第275名、中国民营企业500强第95名、山东民营企业100强第6名,上榜中国轻工二百强第11名,位居造纸行业前三。


究竟是什么在推动纸浆价格飙升?


(华泰集团生产车间)


华泰集团相关负责人在接受大众网·海报新闻记者采访时表示,自2020年10月份以来,纸浆原材料价格持续上涨,原本就稀少的国内回收废纸随之出现价高量少的严峻局面,化工原材料、原煤、柴油等生产辅助材料也迅速提升价格,给公司生产经营带来严峻挑战。


以进口针叶木浆为例,2020年10月每吨约4200元,现在每吨约为7000元,直接导致每吨纸生产成本增加2000多元。


据华泰集团上述负责人介绍,今年以来,受原材料价格上涨影响,带动华泰纸品价格上升,部分产品如牛皮包装纸、高档文化纸等产品产销两旺;部分产品如新闻纸、铜版纸等由于产品价格上涨幅度明显滞后于原材料价格上涨,产销量下降。


作为全球最大的新闻纸生产基地,华泰集团过去100%利用进口废纸生产新闻纸。大众网·海报新闻记者了解到,自2021年国家完全禁止进口废纸,导致新闻纸没有合适的原料可生产新闻纸,新闻纸产量比去年同期降低30%。


生产新闻用纸的原材料为白卡纸,而自春节以来,白卡纸价格也明显上涨。从白卡纸主要原料成本来看,纸价与浆价走势相关性较明显,尤其是从去年11月份以来,两者均呈现出同步上涨。数据显示,白卡纸木浆成本由2020年11月初的2835元/吨左右上涨至3月份初的最高位4336元/吨,涨幅约53%,而纸价与浆价上涨互相推动。


记者调查了解到,从今年3月1日开始,纸厂提价幅度1000-1800元/吨。由此纸价破万,白卡变为“金卡”。数据显示,截至3月底250-400g平张白卡纸市场均价9821元/吨,较月初约上涨12%,同比上涨62%。白卡纸市场这波上涨行情从2020年6月开始一直延续至今,较去年6月初价格已经累计涨幅接近90%。


纸浆原材料价格为何飞涨?


那么,究竟是何原因导致纸浆原材料飞速上涨?上述华泰集团负责人认为主要有五个方面原因。


首先是国家禁止进口固体废物,2021年进口废纸全部停止进口,造纸企业不得不使用国内废纸来替代进口废纸,导致国内废纸需求数量大幅增加,但国内废纸收购数量有限,供应紧张使得价格大幅上升。


其次,由于国内废纸质量相较于进口废纸质量处于劣势,多次循环后导致产品质量下降,造纸企业不得不添加木浆来提高产品质量,导致木浆供应紧张,价格也大幅上涨。


再者,2020年1-2月份,国内疫情严重,各打包厂均处于停产歇业状态,物流运输不正常,使得原本供应紧张的废纸市场更加紧俏,价格一直居高不下,并且供应量很少。


同时,随着国外疫情的加重,进口木浆及进口产品的生产厂家无法正常生产,海运不能正常运输,进而导致国内进口木浆及化工产品价格上调。


此外,国内基础化工产品价格普遍上调,导致化工材料价格处于上涨趋势,企业使用的化工材料也都上调销售价格。


原材料提价,生产企业经营业绩随之提升


对于此次由纸浆原材料涨价所引起的一系列连锁反应,有业内分析人士分析,这将引起行业竞争格局的变化。该人士表示:“纸浆价持续上涨之下,一方面受生产成本上升影响,会有更多产业资本投向纸浆生产领域;另一方面,随着纸浆价上涨,中小造纸企业的利润空间将被进一步压缩,造纸行业低端产能将加速出清,产能将向头部企业集中。”


纸浆供需方面,2020年全球纸浆供给量基本稳定,而下游造纸业2020下半年景气度开始回升。


从资本市场来看,龙头纸企2020年业绩抢眼。数据显示,晨鸣纸业(000488)2020年全实现营收307.37亿元,同比增长1.12%;实现归母净利润、扣非净利润分别为17.12亿元、11.19亿元,同比增长3.35%和59.34%。


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(晨鸣纸业2020年业绩报告)


与此同时,多家上市公司一季度业绩大幅预增。晨鸣纸业第一季度实现归属上市公司股东的净利润约在11亿至12亿元,较上年同期上升442%~492%。太阳纸业发布业绩预告,预计2021年一季度归母净利10.72亿元~11.26亿元,同比增100%~110%


期货市场上,自2020年11月以来,纸浆价格持续走强,期货市场价格更是不断上涨。纸浆价格连续合约从4446元/吨一路上扬,最高涨至3月初的7652元/吨,涨幅达72%。虽然目前有所调整,但纸浆期货价格仍保持在7100元/吨。


究竟是什么在推动纸浆价格飙升?


(纸浆期货价格持续上涨)


此外,记者根据各造纸行业上市公司公告整理发现,以纸浆为主的原材料在各纸种成本中的占比超过70%,个别纸种甚至达到85%。也就是说,原材料对造纸企业的影响重大,而有业内人士告诉记者:“纸浆价格的持续上涨对于龙头纸企来说,其实利大于弊。”


该业内人士告诉记者,像太阳纸业、晨鸣纸业这样的大型纸企,通常会保有6个月左右用量的纸浆库存,而通过调节库存和金融套期手段,大型纸企受纸浆价格的上涨影响不大。同时,这些龙头企业所用纸浆大部分可以全部或者部分自给,因此受纸浆价格上涨影响较小。


此前东方证券曾发布研报指出,因太阳纸业具备纸浆自产能力,以及较高的成本控制水平,太阳纸业的文化纸成本比同行业平均成本每吨低553元。


此外,记者注意到,2019年以来,包括亚太森博、晨鸣纸业、太阳纸业等国内大型浆纸企业均推出纸浆新增产能计划,而这些新增产能总计接近2000万吨。业内分析人士认为,各纸企新建纸浆产能的陆续投产,国内大型纸企将获得低成本纸浆,盈利能力将进一步增强。

来源:全球印刷与包装工业、海报新闻

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